Lecciones de Colombia, Perú y Estados Unidos para inversionistas
En Colombia, el presidente nombró a tres de los cinco codirectores del Banco de la República. Tenía mayoría. Y aun así, la Junta Directiva no bajó las tasas de interés al ritmo que él pedía.
En marzo de 2026, las subió.
Esa decisión, tomada contra la voluntad explícita del gobierno que nombró a la mayoría de sus miembros, es probablemente la señal más importante que un inversionista puede recibir sobre un país.
Dos presidentes, una misma presión
Trump ha presionado repetidamente a la Reserva Federal para que baje las tasas de interés. Petro ha hecho lo mismo con el Banco de la República. El argumento en ambos casos es el mismo: las tasas altas frenan el crecimiento.
En ambos casos, los bancos centrales han respondido con criterio técnico. La Fed mantuvo las tasas elevadas durante 2023 y 2024 hasta que la inflación en Estados Unidos mostró señales claras de convergencia. El Banco de la República hizo lo mismo: redujo gradualmente cuando la inflación bajaba, y subió cuando volvió a presionar.
Hasta ahí llega el paralelo político. Lo que sigue es la señal económica que importa.
La función que sostiene todo lo demás
Un banco central independiente no existe para complacer al gobierno de turno. Existe para controlar la inflación, proteger el poder adquisitivo y mantener la confianza de los mercados.
El contraste con países donde esa independencia se perdió es brutal. Argentina cerró 2023 con una inflación del 211%. Cuando el gobierno de Alberto Fernández instruyó al Banco Central a imprimir pesos para financiar el déficit fiscal, el resultado fue predecible: los precios se multiplicaron, el peso se derrumbó, y los argentinos perdieron más del 40% de su poder adquisitivo en un solo año.
Venezuela es el otro extremo. Cuando el banco central dejó de funcionar como institución independiente, la hiperinflación alcanzó niveles que hicieron irrelevante la moneda nacional.
Esos no son escenarios teóricos. Son la consecuencia directa de eliminar la barrera entre política fiscal y política monetaria.
Colombia: la prueba bajo presión
Lo que pasó en Colombia durante este gobierno no tiene muchos precedentes.
El gobierno de Petro tuvo la oportunidad de nombrar a tres de los cinco codirectores del Banco de la República. Además de los nombramientos regulares, uno de los codirectores anteriores fue inhabilitado, abriendo un cupo adicional.
Tres de cinco. Mayoría.
El presidente pedía públicamente una reducción más agresiva de las tasas. El argumento: la economía necesitaba estímulo.
Los codirectores, incluidos los nombrados por su propio gobierno, mantuvieron la posición técnica.
Los números explican por qué. La inflación en Colombia había bajado de 13.1% a finales de 2022 a 9.3% en 2023 y a 5.2% en 2024. Era un descenso significativo, pero todavía lejos de la meta del 3%. El Banco redujo la tasa de política monetaria de 13.25% a 9.25%, una baja de 400 puntos en poco más de un año.
Pero en 2025 el descenso se estancó. La inflación cerró el año en 5.1%, prácticamente igual que 2024. El aumento del salario mínimo en 23.6% generó nuevas presiones sobre los precios. Las expectativas de inflación empezaron a subir.
¿Qué hizo la Junta Directiva? No solo no bajó las tasas. Las subió. En enero de 2026, 100 puntos básicos a 10.25%. En marzo de 2026, otros 100 puntos a 11.25%.
Subir tasas cuando el gobierno te pide bajarlas. Hacerlo cuando el presidente nombró a la mayoría de los miembros de tu junta. Eso no es un gesto simbólico. Es independencia institucional probada bajo la presión más directa posible.
Y no estamos hablando de cualquier banco central. La revista Central Banking, la publicación líder del sector a nivel mundial, clasificó al equipo de investigación del Banco de la República en el puesto 14 del mundo y primero de América Latina. En ese ranking está al lado de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra y el FMI.
Según RePEc, la base de datos bibliográfica más grande de economía, es la primera institución en investigación macroeconómica de toda la región, entre más de 4,100 instituciones evaluadas.
Y dentro de Colombia, ha sido reconocida como la institución más confiable del país durante 13 años consecutivos, según el Panel de Opinión de Cifras y Conceptos, con una calificación de 75 sobre 100.
No es solo independencia. Es criterio técnico reconocido internacionalmente. Y esa combinación es lo que debería darle tranquilidad a cualquier inversionista que mira a Colombia y se pregunta si su dinero está en manos serias.
La economía respondió. A pesar de las tasas altas, Antioquia creció cerca del 3% en 2025. Se crearon más de 30,000 nuevas empresas. Medellín atrajo más de USD 400 millones en inversión extranjera directa, un crecimiento del 270% frente a 2024. Más de 11,200 empleos generados.
La inversión no busca tasas bajas. Busca reglas claras y estabilidad. Un banco central que hace lo que tiene que hacer, incluso cuando es impopular, es la mejor señal que un inversionista puede recibir.
Perú: treinta años y ocho presidentes
Si Colombia demuestra cómo la independencia resiste la presión de un gobierno, Perú demuestra cómo resiste el caos político sostenido.
Desde 2016, Perú ha tenido más de ocho presidentes. Destituciones, renuncias, vacancias, un intento de golpe de estado. Dina Boluarte, la presidenta actual, es la quinta desde 2020.
Vista desde afuera, esa inestabilidad parecería incompatible con cualquier forma de crecimiento. Y sin embargo, Perú ha sido una de las economías más estables de América Latina durante tres décadas.
La economía registró un crecimiento promedio anual de 2.6% en la década hasta 2023. Rebotó 3.3% en 2024 después de una contracción. Y la inflación cerró 2024 en 2.0%, una de las más bajas de la región.
¿Cómo es posible?
Julio Velarde.
El presidente del Banco Central de Reserva del Perú estuvo al frente durante más de veinte años. Comenzó su cuarto mandato consecutivo en octubre de 2021. Atravesó gobiernos de izquierda, de derecha, interinos, destituidos.
No importó quién estuviera en el Palacio de Gobierno. La política monetaria se mantuvo técnica, predecible y orientada a una meta de inflación de entre 1% y 3%.
Mientras los presidentes iban y venían, el sol peruano se mantenía estable. Las reservas internacionales se mantuvieron sólidas. La inversión extranjera directa alcanzó USD 6,900 millones en 2024. Y hoy, la tasa de interés del BCRP está en 4.25%, con inflación en 2.2%, dentro del rango meta.
Comparálo con Argentina: 211% de inflación en 2023, un banco central que durante años fue usado para financiar el déficit fiscal, y una moneda que perdió toda credibilidad.
La diferencia no es geográfica. Es institucional.
La señal que importa
Cuando evaluamos un país para invertir o establecer operaciones, las señales negativas son ruidosas. Polarización política. Cambios de gabinete. Declaraciones polémicas en redes sociales. Promesas incumplidas. Presidentes populistas que generan incertidumbre.
Esas señales son reales. Pero no son las que definen si tu inversión va a estar protegida en cinco o diez años.
La señal que define eso es cómo actúan las instituciones económicas bajo presión.
En Colombia: inflación de 13.1% a 5.2% en dos años. Subida de tasas contra la voluntad del gobierno. Un banco central reconocido internacionalmente como el más técnicamente serio de América Latina. USD 400 millones en inversión extranjera solo en Medellín en 2025.
En Perú: inflación en 2.0%. Tasa de interés en 4.25%. Crecimiento sostenido a pesar de ocho presidentes en una década.
En Argentina, el contraejemplo: 211% de inflación cuando el banco central perdió su independencia.
Los datos no mienten. La independencia y el criterio técnico del banco central es la variable que separa a los países donde la inversión funciona de los países donde se evapora.
Los presidentes pasan
Los presidentes populistas generan titulares, incertidumbre y ruido. Pero cuando las instituciones económicas están blindadas, el ruido se queda en eso: ruido.
Colombia tiene un banco central que no solo es independiente por diseño constitucional, sino que demostró esa independencia en la práctica, bajo la máxima presión posible, y tiene el reconocimiento técnico internacional que lo respalda.
Perú tiene treinta años de estabilidad económica construida sobre la misma base.
A pesar de todas las señales que puedan parecer negativas, esta es la señal profundamente positiva que debería definir la confianza de quienes invierten en estos países.
Porque los presidentes pasan. Y las instituciones que protegen tu inversión siguen ahí.
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